2024年12月9日のGold-TV netは、コモディティーインテリジェンスの近藤雅世さんが今週の展望と注目ポイントを、独自の視点で徹底的に解説します。
コンテンツ
【金】金ETFが6ヵ月連続で増加！流入を支える地域別の動向は？
- 直近の金価格
- 近代の金の歴史 ⑨ 第一次世界大戦と金 その５
- 10月の世界の金ETFの動き
6ヵ月連続の資金流入が続く
- 10月の金ETFは+43トン（+43億ドル）の資金流入を記録。
- これにより、総保有量は3,244トン、運用資産総額は2,860億ドルと過去最高を更新。
- 2024年の年初来では、総保有量が+18トン増加し、年初来で初のプラス成長に転じた。
地域別の動向
- 北米：資金流入が続き、10月は+27億ドルと、4ヶ月連続の増加。背景には、米大統領選の不透明感、軍事的緊張（中東や北朝鮮の動き）、「取り残される不安」が影響。
- アジア：+21億ドルの資金流入で、20ヶ月連続の増加。中国主導の流入が顕著で、国内の金価格高騰や景気刺激策が後押し。インドも、金利調整の影響で資金流入が継続。
- その他の地域：+6,800万ドルの資金流入。オーストラリアと南アフリカが流入を支え、豪ドル安や利下げ期待が要因。
- 欧州：唯一の流出地域で、-5.63億ドルの流出。理由は、欧州の利回り上昇や為替の影響が背景。過去は英国の流出が目立ったが、今回は欧州全体で資金流出が見られた。
まとめ
- 金価格の高騰が資金流入の大きな後押し。2024年に入り、金価格は+33%急騰。
- 世界の景気不安や軍事的緊張の高まりが金の需要を後押し。
- 米連邦準備制度（FRB）の金利動向や大統領選の不透明感も、投資家の金需要を高めた。
- 北米・アジアの流入が世界の金ETFを支える一方、欧州は唯一の流出地域に。
- 年初来で+18トンの増加を記録し、2024年の金ETFは初のプラス成長に転換。
- 地政学的リスク、選挙不安、利回りの動向が金需要のカギとなっている。
【白金】水素燃料電池のコストを削減する秘策とは？～ジョンソンマッセイの水素事業②
- 直近のプラチナ価格
- JM社の水素事業（２）
水素インフラの拡大
- 輸送手段の選択：水素をそのままパイプラインで輸送するか、アンモニアやメタノールなどのキャリアに変えて輸送するかの2つの方法がある。
- 輸送の課題：液体水素は超低温が必要で、船舶輸送はまだ実用化が進んでいない。
- アンモニアの活用：アンモニア輸送は既に確立された技術があり、使用地で水素に再変換する手法が検討されている。
- グリーン水素：再生可能エネルギーから生成され、オーストラリアやブラジルが有望な生産拠点。技術はまだ発展途上だが、触媒の改良や電解槽の自動化が進展している。
- ブルー水素：JMはメタノール生産技術を応用し、ブルー水素プラントの製造技術を確立。プラントの量産化や設計の標準化を進め、コスト削減を図っている。
- 重機車両の活用：バッテリーが非効率な重機車両では、水素燃料電池が有力な選択肢。
- 技術開発の焦点：燃料電池の効率向上やコスト削減が進行中。特に触媒被覆膜のコスト削減が鍵。
- 水素ステーションの整備：トラック輸送のための水素充填ステーションの整備が必要で、鶏と卵の関係が課題。初期のステーション稼働が重要視されている。
- 規制の影響：水素関連インフラの整備は政治的・規制的な要因が大きいとされている。
地域ごとの水素経済の動向
- 米国：インフレ抑制法 (IRA) により水素生産が推進され、低コスト生産による市場の自律的拡大を目指している。
- ヨーロッパ：生産と消費のバランスが重視されており、2030年までに産業用水素の42%をグリーン水素にする義務を課している。水素利用のプロジェクトが進展中。
- 中国：水素生産と利用を切り離して進めており、クリーンでない水素も活用。水素燃料電池車の大半が中国にある。
今後の展望とJMの戦略
- サプライチェーンの課題：水素産業の急成長に伴い、白金族金属などの原材料調達が課題に。JMはこれに対応するため、サプライチェーンの確保に注力している。
- 技術協力：JMは電解槽メーカーと提携し、触媒の改良や電解槽の共同開発を行い、生産効率を高めている。
- 水素オークション：水素の販売方法を見直す取り組みが進行中。
ジョンソン・マッセイ社は、ブルー水素の量産化技術やグリーン水素の触媒改良を進める一方で、輸送手段の多様化（液体水素、アンモニア）にも注力。各地域の異なるアプローチ（米国は生産、EUはバランス、中国は活用重視）を踏まえた事業展開を進め、燃料電池や電解槽の自動化とコスト削減を推進している。
【出演者】
- 解説：近藤雅世（コモディティーインテリジェンス代表）
- ＭＣ：山本郁（フリーアナウンサー）
近藤雅世氏のコモアイレポート(初回30日間は無料で配信)
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大阪取引所「北浜投資塾」に公開されている「金の基礎知識」に近藤雅世が講師として出演しています。
『金の基礎知識』北浜投資塾 - 大阪取引所（日本取引所グループ）
https://www.jpx.co.jp/ose-toshijuku/tag/15.html
日経電子版特設サイト「コモディティー投資の魅力」
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